百利好环球：伦敦银同业拆借利率目前的发展态势如何

2023-12-20 12:42

在2008年国际金融危机期间，多家金融机构被曝出操控LIBOR的丑闻，此后以LIBOR为参考利率的银行间拆借交易量急剧萎缩，银行筹资途径已从同业市场转移至回购、债券等市场，LIBOR的市场基准地位逐渐丧失。2021年年底LIBOR大限将至，国内不少银行都在加速行动，为转变做好准备。

过去30多年，LIBOR一直作为金融市场的基准利率，然而它被新的无风险隔夜利率取代，已成不可逆转的事实。此前中国人民银行就表示，境内一些银行开展了基于LIBOR定价的美元等外币业务，因此同样面临基准利率转换问题。

2020年4月，银行间外汇市场货币掉期、外币利率互换等交易品种中的外币端增加美元担保隔夜融资利率（SOFR）、境内美元同业拆放参考利率（CIROR）、英镑隔夜指数平均值（SONIA）、欧元短期利率（ESTR）及东京隔夜平均利率（TONAR）等新外币浮动基准利率，为市场参与机构有效管理外币利率风险提供进一步支持。

总而言之，用真实市场成交的新的无风险利率取代LIBOR，已经成为全球相关监管部门力推的一项改革措施。目前，各主要发达已基本完成替代基准利率的遴选工作，例如美国、英国、欧元区和日本分别选择了有担保隔夜融资利率（SOFR）、英镑隔夜平均指数（SONIA）、欧元短期利率（€STR）和日元无担保隔夜拆借利率（TONA）。

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