百利好环球：伦敦银资金市场与LIBOR

2023-12-20 12:42

伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）作为金融市场基准利率已经超过三十年，但自从英国金融服务监管局（FSA）2012年对LIBOR操纵丑闻展开调查以来，LIBOR就一直面临压力，2021年底之后，LIBOR将终止公布。

但英国当局并无意强制取消LIBOR。2021年后，洲际交易所定价管理机构（ICEBenchmarkAdministration，简称IBA）作为LIBOR的管理机构，仍然可以在可行的前提下自主公布LIBOR。然而在当前的市场环境下，一旦英国不再推动或强制要求LIBOR报价银行提供报价，LIBOR是难以持续的。

英国一项研究表明，由于无担保银行间贷款及相关市场上的交易量不足，无法确保LIBOR是基于真实交易数据的。这是一个事关300万亿美元金融产品的问题。但目前市场上尚无现成替代利率。虽然英国当局准备协助并协调市场主体开展工作，但市场各参与方自身必须承担主要责任，开发替代参考利率并过渡到该替代参考利率。

在英国，英镑无风险参考利率的工作组近期建议采用SONIA（即正在由英国央行改革并管理的基于无担保银行间隔夜贷款利率的隔夜利率），以替代衍生品市场的英镑LIBOR。

而在美国，替代参考利率委员会（AlternativeReferenceRatesCommittee）已经公布了美国国债回购融资利率（即基于以美国政府债务作为抵押品的隔夜贷款利率的一个隔夜利率），作为以美元计价的特定衍生品及其他合约的参考利率，以替代美元LIBOR。

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