市场普遍认为，今年夏天美元的下滑利好股市，包括新兴市场的股市。8月27日（周四），市场分析师WilliamWatts援引多位专家的言论，指出其背后的原因：随着美元走软，以外币计价的资产会升值，新兴市场国家有更大的自由来提供财政刺激。实际上，美元下滑并不是看涨新兴市场的人士提到的唯一因素，他们还特别期待中国和其他亚洲经济体继续引领全球经济从疫情中复苏。

CalamosInvestments联席首席投资官尼齐奥莱克(NickNiziolek)在接受采访时表示，美元下跌与新兴市场股市上涨之间的关联度相对较为紧密。

RitholtzWealthManagement的机构资产管理主管卡尔森(BenCarlson)在其博客中，列出了包括新兴市场在内的不同资产在美元下跌时的反应。

他发现，在1974年至2019年期间，当美元上涨时，海外股票的平均回报率为2%，新兴市场股票的回报率为2.7%，而标普500指数的回报率为10.8%。但是，在美元下跌的那些年，海外股市的回报率为18.6%，新兴市场股市回报率为22.5%，而标普500指数的回报率为12.8%。

为何在美元下跌的时候，海外股市的表现更好呢？最常被提及的原因可能很简单：对美国投资者来说，随着美元走软，以外币计价的资产会升值。

但是，尼齐奥莱克指出，这背后还存在更多原因。美元走软让新兴市场国家有更大的自由来提供财政刺激，而不必担心对本国经济造成负面影响。例如，如果新兴市场国家的货币正在升值，该国政府可能会更愿意采取财政宽松政策，从而抑制通胀遭受冲击的可能性。

洲际交易所美元指数7月份下跌4%，创下近10年来最大单月跌幅。该指数衡量的是美元兑六种主要货币的一篮子货币。今年8月以来，该指数累计下跌0.5%，今年迄今累计下跌3.6%左右。

标普500指数从2月19日的创纪录高点3393.52点下滑，在3月23日创下疫情期间低点2191.86点，跌幅高达34%。与此同时，金融市场出现动荡，全球对美元的争夺导致美元飙升。

不过，标普500指数随后已经成功从低位反弹，上周回升至纪录高位，8月27日刷新新高3501.38点，今年迄今为止的累计涨幅为7.7%。

美元并不是看涨新兴市场的人士提到的唯一因素。他们还特别期待中国和其他亚洲经济体继续引领全球经济从疫情中复苏。

资产管理公司WilliamBlair的分析师指出，虽然市场预计，新兴市场GDP将在未来18个月内迅速反弹，发达经济体经济预计将缓慢复苏，可能需要两年或更长时间才能恢复至2019年的水平。这个因素可能反过来有助于抑制美元。

尼齐奥莱克称，与此同时，对经济前景的下行风险通常是值得怀疑的——新兴市场在疫情期间大规模复苏，美联储或其他机构的政策失误导致利率大幅上升。他称，鉴于美联储已发出信号，准备在必要时采取更多宽松措施以提振经济，似乎尤其不太可能选择上调利率。