19世纪后期，伦敦因其在白银贸易中的重要地位，逐渐成为全球重要的白银市场。伦敦从18世纪开始就是白银流转的集散地，在贵金属交易方面有着悠久的历史。虽然全球主要的白银供应集中在墨西哥、巴西和美国，但当时的白银往往先流向伦敦，再运往中国和印度。尤其是在1869年前后，西方国家放弃白银作为官方货币，造成大量白银流往仍将白银作为货币的中国和印度，使伦敦的白银贸易极为活跃。

1897年，英国央行认可的4家白银经纪商初次召开了“定盘”会议，形成了伦敦白银定盘价机制。这四家经纪商分别是Sharps&Wilkins、Mocatta&Goldsmid、Pixley&Abell和SamuelMontagu，其中Sharps&Wilkins担任会议主席，后来这四家经纪商合并进了德意志银行、加拿大丰业银行和汇丰银行，其席位也由这三家银行承接。

当时每次定盘时各经纪商派一个代表参加，最开始是在Sharps&Wilkins的办公室举行线下会议，后来改为电话会议。每次定盘开始时，会议主席就会宣布一个开盘价，各经纪商代表立即向自身的交易厅报告价格，交易厅再将此价格转告给客户。收到客户的订单后，交易厅按照买卖订单的总数量，计算出需要向其他经纪商买进或卖出的数量，并将此指令发送给会议代表。会议代表则将该价格上的买卖数量报给其他经纪商代表进行匹配，如果无法找到交易对手方或买卖数量不匹配，则价格会上下浮动后重复上述过程直到买卖平衡，主席宣布定盘，最终形成的成交价，就是伦敦白银定盘价（LondonSilverFix）。

1987年，英国央行为规范伦敦市场的金银贸易，成立了伦敦金银市场协会(LBMA)，但它并不是一家交易所，而是通过三大制度标准来规范国际贵金属场外交易的独立机构。伦敦黄金和白银定盘价也由LBMA进行管理，只有符合LMMA标准的精炼商所生产并经过认证的金银条，才能在伦敦金银市场进行交易并交割。

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