百利好环球：现货白银分析离不开SLV持仓分析

2023-12-18 15:56

　　现货白银分析离不开对SLV的持仓分析，它全称是iSharesSilverTrust，是当前全球最大的白银etf，关注其持仓量的增减变化是白银交易员每日的必修课，因为它与白银价格走势之间有着密切的关系。

　　美国巴克莱资本旗下的SLV，每天的持仓变化常常能达到100吨以上，流动性很强，对全球白银价格有强大的影响力。投资者通过财经网站就可以很容易地跟踪其持仓情况。今年6月底，SLV的持仓量重新回到1万吨以上。

　　从其运作结构来看，SLV类似于开放式基金，也就是说它属于被动型基金，因此只有当投资者进行申购或赎回时，该基金才会变动其仓位。因此白银etf基金份额变动的信号效应，与股票市场中开放式基金的份额变动所代表的信息类似。从股票市场的经验来看，这类信号作用在价格趋势持续时显得非常有效，而在价格转向时，指引作用却并没有确定性。当白银出现行情的机会时，投资者如潮水般涌入ETF，从而迫使ETF不断买入实物白银时，白银会出现自我强化的趋势性走势。

　　以SLV为代表的白银etf基金创造了巨大的投资和投机需求。这部分需求可能来自于一些非现货背景的投资者或中小投资者，他们对持有现货的兴趣可以通过白银etf基金的服务来实现。由于SLV资产规模的庞大，它在提高白银的流动性的同时，相对会每日出售小份额的白银，以换取保障基金持续运作的费用。因此，在白银价格波动不太剧烈且投资者申购不太积极的时候，我们会发现SLV的总是减仓多于增仓。换句话说，若没有大额申购的呈现，SLV是以减仓为常态。只有在其持仓变化超过其持仓量的1.5%的情况下，才能对短期内的行情产生正相关影响，而且这种影响在大多数之后能持续1到3天。

　　总体而言，SLV持仓发挥着助长银价趋势连贯性的作用，可能使价格变动的幅度更大，但并不会改动价格变化的基本趋势。投资者对其进行持仓变化分析时，要注意分清当前市场有没有趋势，一旦进入趋势状态，白银etf的助涨助跌功能就会开始发挥，其持仓变化将成为现货白银行情分析的利器。

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